截止2021年2月3日收盘,牧原股份股票涨幅达9.81%,盘中一度触及涨停,收107.02元,收盘市值达4023.2亿元,成为养猪历史上第一支破4000亿市值的股票,猪中茅台名副其实。一头猪到底值多少钱,牧原股份为什么又能成为首支破4000亿的养猪公司呢?关注“畜牧科学”,带你分享更新更全畜牧行业信息。
一、牧原股份近3年生猪上市量及2021年上市计划
牧原股份2020年出栏生猪1812万头,同比2019年增长76.8%,是2020年生猪上市量最大的养猪上市公司,上市量接近第二名和第三名之和。1812万头上市量并不是养猪公司历史上最高的上市量,2018年的温氏股份上市量达到过2230万头,2019年温氏股份上市量也有1852万头,温氏股份最巅峰的市值也不超过3000亿元,可为什么牧原股份却能突破4000亿大关,成为历史上市值最高的养猪公司。
二、牧原股份市值分析
按照4000亿市值,除以1812万头上市量,每头猪竟然达到了惊人的2.2万元,按照当前生猪价格30元/kg,每头猪120kg计算,平均一头猪价格也就3600元,若是加上配套种猪,相关栏舍等硬件设备设施,以及中国市场独有的水分,一头猪对应的市值也应该在8000-10000元,对应总市值在1800亿左右。
按照4000亿市值,对应每年肉猪上市应该至少在4000万头,如果按照网上提供的牧原股份2021年5000万头出栏计划,对应4000亿市值应当基本没问题,但同比2020年增长76.8%,从实际养殖情况来看比较困难,按后续修正的3000万头出栏可能比较贴合实际,对应市值应该在3000亿左右。
三、牧原股份近3年利润分析
按照牧原股份公布的净利润,2020Q4利润预估60.12~80.12亿元,全年预估净利润在270-290亿元,如果按照4000亿市值计算,对应市盈率在15倍左右,基本符合市场正常情况。
但是值得注意的是,2020年属于猪肉高价期,2020年生猪均价接近30元/kg,2021年预估价格较2020年有一定幅度下降。
“畜牧科学”公众号于12月底曾预估各大养猪公司利润,具体链接和计算方式见:https://www.toutiao.com/i6908317405391389197/
从目前已经出预报的牧原股份和正邦科技来看,与预估基本吻合,因此,对应的只猪成本预估应该也差异不大
从预估各养猪上市公司成本来看,牧原股份对其它养猪上市公司在成本上有绝对优势,牧原股份养猪成本不超过15元/kg,而其他养猪上市公司养殖成本均在20元/kg以上。
四、牧原股份成本控制优势原因分析
为什么牧原成本控制在同行业中遥遥领先,主要有以下方面:
1.牧原股份使用自繁自养的养殖方式,存栏母猪数量超过200万头,所有上市肉猪均来源于自产猪苗,2020年猪苗成本极高,头猪苗费用达到800-2000元,猪苗费用即占肉猪上市费用约7-15元/公斤,对于外购猪苗或者部分外购猪苗的公司,仅猪苗一项就大幅降低生猪成本;
2.销售策略灵活多变,牧原股份的销售策略灵活,肉猪价格贵时,以肉猪销售为主,猪苗价格贵时,适当销售猪苗,甚至在部分时候,也出现了饲料外销的情况,整体节奏非常灵活;
3.非洲猪瘟可防可控,非洲猪瘟于2019年底首次传入中国东北地区,而后逐步南移,牧原股份位于河南,也属于较早受非洲猪瘟影响的区域,虽然先受影响,但同样也先于其它公司找到非洲猪瘟可防可控的方式;
4.地域区别,牧原股份以河南为据点,向全国范围内扩张,牧原股份在河南的养殖量占比最大,在河南扩张时能较好的利用当地政策、土地等资源,快速有效的降低成本。
从未来看,2021年猪价依旧会持续高位运行,但较2020年会大幅下降,预估到2021年底可能跌至22.5元/kg左右,且近期北方区域非洲猪瘟又开始抬头,原料价格和饲料价格持续大幅上涨,未来虽然行情可期,但控制养殖成本至关重要。关注“畜牧科学”,带你分享更新更全畜牧行业信息。
评论 4
心与心雨 2021-02-03 20:36
随着猪价的下跌,明年肯定跌到30
微信微语 2021-02-03 20:09
万亿指日可待[狗头][狗头][狗头]
Lydiajuan 2021-02-03 20:00
就说现在买牧原行不行,我只想赚点零花钱
微信微语 2021-02-03 19:56
转发了