在2025年中关村论坛上，金沙江创投合伙人朱啸虎抛出争议性观点：'所有AI应用本质上都是套壳应用，真正的竞争壁垒在于数据闭环和行业场景的深耕。'该言论直指当前AI产业痛点——技术同质化背景下，如何通过场景化落地形成护城河。
朱啸虎以DeepSeek为例，指出其通过行业数据积累将错误率从20%降至2%，印证了'应用层的价值在技术之外'的判断。这与杨植麟等大模型派强调的底层技术创新形成鲜明对比，揭示出投资界对AI发展路径的认知分化。
值得关注的是，朱啸虎团队已转向边缘端开源小模型投资，认为这才是未来商业化主战场。这种务实策略与A股市场AI概念股走势形成共振，具备场景落地能力的企业更受资本青睐。
相关受益标的包括：科大讯飞（教育+医疗场景）、拓尔思（政务智能）、卫宁健康（医疗AI）、恒生电子（金融科技）、四维图新（自动驾驶）、中科创达（智能制造）。这些企业通过垂直领域数据积累，正构建朱啸虎所说的'非技术壁垒'。
网友讨论 10
TechInsider_CN：
朱总敢说真话！现在多少公司拿开源模型改个UI就融资，是该挤泡沫了
硅谷小辣椒：
所以讯飞又要涨了？他们医疗知识库确实做了十几年
AI理想主义者：
悲观主义者的胜利，但创新总需要有人仰望星空
韭菜自救指南：
恒生电子今天已经涨停，市场在用脚投票
VC观察员Mike：
这波AI投资逻辑确实变了，场景化能力成为新估值锚点
数据矿工007：
四维图新高精地图数据才是自动驾驶真壁垒，朱总懂行
创业老炮儿：
To B的春天来了，能解决企业实际痛点的应用才有价值
元宇宙难民：
所以大模型公司最后都会变成卖铲子的？细思极恐
价值投资信徒：
卫宁健康PE已经到35倍，这个估值包含多少AI预期？
Prompt工程师：
所以我们现在都在给大厂做数据标注工？扎心了