堪比恒瑞医药和迈瑞医疗,金域医学,高瓴资本重仓的检验龙头股

  • 作者:价值事务所
  • 来源:互联网
  • 时间:2020-09-30 07:11
  • 评论:5

最通俗易懂的深度个股分析,就看价值事务所

本文说明:本文所提及个股,均为对已知公开数据的分析和整理,并未有任何利益关系,仅供学习和参考使用。并不构成投资建议,请辩证看待文章观点,谢谢!


2019年9月,《价值事务所》讲到金域医学,不论是从赛道看还是财务状况看,都十分良好,但当时,我们预计:公司2019年利润3亿、之后两年给予30%的增长,即2021年公司利润为5.07亿。

这个毛估估,现在来看,是十分错误的,甚至可以说是:错得离谱,2019年,公司实际利润为4亿,而2020年H1,公司的利润就涨到了5.56亿。

不仅金域医学,其实很多成长型公司,我们的增长预计都是错误的。

这说明一个什么问题呢?说明,成长股很难去估值,线性思维限制了你的想象力...世界总是充满了不确定性,尤其是处在高速增长的公司。

因此,大家不难发现,基本进入2020年后,《价值事务所》就不给公司估值了,甚至,连择时都放弃了,我们自己建的组合,都成了“不择时,看好就上”系列....

尤其是分析公司越多,《价值事务所》越发觉得一句话是对的(虽然这句话谁说了忘记了):我们只知道万物的价格,却不明白它的价值。

这相当于是《价值事务所》团队亲身经历,表明了估值、择时的困难,其实科学告诉我们,平均而言,在投资市场上择时是没有用的。

在我国有一个很有趣的研究,有人专门研究过基金业最厉害基金经理们,方式是这样的:如果下个季度,基金经理多投资,则定义为看多;如果大幅减仓,就定义为看空;不明确就定义为中性,结果很有趣的是,国内最牛的基金经历择时准确率只有41.6%,这个数据意味着,大家的择时准确率还不如抛硬币来得准确....

因此,不论高估还是低估,不择时,看好就上吧;不看好,就不上吧;逻辑变了,那就卖掉吧!

好了好了,扯远了,我们今天是要对金域医学进行跟踪分析的~

背景介绍

时间隔了快一年,估计大家也忘了,金域医学是干嘛的,我们重新梳理一下。

金域医学呢,是第三方检验公司,和迪安诊断干着同样的活。所谓的第三方检验,就是独立于医疗机构,为医院等提供的医学诊断检测服务的公司。假设把这个公司装进医院里面,就是检验科、病理科。

他们兴起的逻辑很简单,不是所有的医院,都有条件进行一切检查的。很多仪器的超贵的,小医院(甚至是很多大医院)花重金买来,摆在那里,一年用不了几次,好浪费...

比如vive所在的医院,就没办法做新冠核酸检测,新冠最开始的时候,我们是把样本送到上级医院的,后来,干脆外包给了迪安诊断。

因为送上级医院得我们自己送,面对上级医院我们就是孙子,三方实验室多好呀,自己上门,服务一切到位,面对三方实验室,我们就是大爷....

就连vive医院所有员工的核酸检测,都是迪安给做的,哈哈...好了好了,这个例子只是告诉大家,金域是干嘛的,咱们今天的主角还是金域哈!

这个行业呢,诞生得很晚,2000年以后才出现,近期才开始发展壮大,但也只是处于起步阶段。2019年,整个行业市场空间约188亿,有券商预测,该行业未来5年仍将保持35%的增速,至2024年,整个三方检验市场能干到800亿,且未来还将高增长。

目前,整个市场格局已定,基本四家公司垄断市场,其中,金域医学是绝对的龙头,甩出第二 名迪安诊断一条街。

2020年半年报简评

金域医学可以说是疫情绝对受益股,关核酸检测活就接到手软,上半年新冠检测做了差不多 1000 万例,按照公司旗舰店 120 元/例计算,光是核酸检测就收入约 12 个亿。

但公司的主业还是受到新冠的影响,其余部分上半年收入约 22.75 亿,比去年同期下降了,但总体来说,业绩很漂亮,营收增长36.63%、净利润增长223.71%,达5.56亿。

那大家是否奇怪啦,怎么利润超营收这么多呢?

答案是,毛利、净利都提高了,尤其是净利率。

其中,毛利提高是因为新冠检测毛利高,约有50%,净利高,则是和其他药企一样,销售费用省了一大截,之前公司的净利率都在5%-7%,这个2020年打了个漂亮翻身仗,乖乖,近17%的净利。

今后,随着公司规模更大,合作医院更多,协同效应下,公司的净利率只会更高!

当然啦,在之前的文章我们讲过,一家公司是不是真的赚钱,看的不是净利润,要看现金流,因为利润实在是太容易调节了!!

咋一看,这现金流除了2018年H1,其余时间都小于净利润,难道收到的都是假钱??

no,no,no,我们看看公司的年报,不难发现,公司全年,历年经营性现金流都大大好过净利润,说明收到的都是真金白银,看这情况,公司应该是集中在下半年回款。

也许公司发布2020年年报的时候,大家就会惊喜的发现,现金流还是比净利润强的~

公司的资产负债率49%,看似挺高,但几乎全是应付款,也就是杠杠加在上游身上,其余的就是近7个亿长期借款,但里面有1亿长期借款快到期了,转成了一年内到期的非流动负债。

公司账上有现金9个多亿,应收款多了点25亿多,但想着公司下游是医院,这就很好理解了,只要公司现金流大于净利润,这就不是事。

上半年利息支出1600万,占利润不过3个点,毛毛雨,过~

总之,公司的财务状况良好,稳健运营,以后规模再大一点,就不会被医院压这么多钱了,但,好在,面对下游稍微难点,但面对上游是有绝对优势的!

总结

金域医学,处在好赛道、龙头地位稳固,公司整体稳健、良性发展,增长迅速,不可多得呀!更何况,高瓴资本也在里面!属于当下可以无脑看好的不得多得的品种。

至于,为什么,突然想起来跟踪金域,大家可以看看明天的文章。

过往金域的文章传送门:贵为检测医学行业龙头,净利率却连格力都不如,金域医学怎么了?

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评论 5

  • 手机用户77714259997 2020-09-30 09:05

    烂股,我就买此股亏20%

  • 绪说成精 2020-09-30 08:32

    是不是准备高位撤退了[捂脸]

  • 中立财经 2020-09-30 08:29

    凯利泰,泰格医药,金域医学,爱尔眼科都是高领重仓[大笑][大笑][大笑]

  • 上若水7283 2020-09-30 08:06

    说明金域要下跌了

  • 用户9537777451758 2020-09-30 07:38

    所有推荐的股票都是已经大幅上涨,接近历史最高点

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